估值贵前景谨慎　马交所降评级

儘管市场预期大马交易所2017财政年次季业绩表现优异，以及不排除它将宣布派发最多20仙的特别股息；但分析员对其前景转为谨慎，因为马股的成交量在7月份锐减，而且其股价已经跑赢大市，使到估值偏高，因此分析员下修其投资评级和目标价。

大马交易所股价今天盘中失守10令吉关卡，一度挫跌15仙或1.48%，至9.97令吉全天最低价位；不过，该股尔后收窄跌幅，并守住10令吉，以10令吉挂收，全天滑跌12仙或1.19%，是第9大下跌股。

艾芬黄氏资本分析员预测，大马交易所次季业绩会有更好的表现，其净利按年和按季，预料将分别上涨22.4%和6.9%，至6050万令吉，而今年首季的净利为5660万令吉。

该分析员说，次季净利主要是由证券市场贡献，预料分别佔总营业额的78.6%和盈利的85%，同时也符合艾芬黄氏资本2017财政年净赚2亿2260万令吉的预测。

他解释说，看好大马交易所次季业绩表现，主要是基于日均成交值按年增加42.8%和按季成长10.7%，至28亿令吉，而上半年的ADV也按年上扬33.5%，至26亿7000万令吉。

然而，他称，6月和7月的成交值，分别按月锐减23%和22.7%，表现令人失望，因此分析员谨慎看待大马交易所的前景。

「我们认为这主要是因为市场缺乏利好因素，以及资金外流，导致6月份的外资买进写下最低水平，只有3亿4400万令吉。」

在衍生产品方面，次季的成交量，分别按季和按年，挫跌10.4%和14.5%，至339万宗，归咎于综指期货和原棕油期货的成交量各按年下滑27.3%和12.3%。

对此，分析员说，虽然大马交易所已调降衍生品的担保费，但是6月至7月的成交量仍然令人失望。

为了反映大马交易所调整金融衍生品的担保费，艾芬黄氏资本分析员将2017至2019财政年的每股盈利预测，分别下修1.2%至4.4%。

分析员称，对投资者而言，较为正面的因素就是大马交易所或会派发最高20仙的特别股息予股东。

由于股价已经跑赢大市，导致估值偏贵，艾芬黄氏资本分析员将大马交易所的投资评级从「买进」，下调至「守住」，目标价也从10.80令吉，下修至10.30令吉。